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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 22,60 € |
22,00 € |
+0,60 € |
+2,73 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005565204 |
556520 |
- € |
- € |
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Dürr neutral
29.11.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Dürr-Aktie (WKN 556520) mit "neutral".
Ausgehend von der Markt- und Technologieführerschaft bei der Erstellung von Lackieranlagen ("Paint Systems", Anteil Auftragseingang 2002e: 60%) sei Dürr seit 1999 verstärkt in angrenzende Geschäftsfelder expandiert. Im Wesentlichen handele es sich dabei um Anlagen für die Automobil-Endmontage sowie um produktionsbegleitende Dienstleistungen in diversen Zweigen des Verarbeitenden Gewerbes (z.B. Warten, Reinigen, Wägen/Messen/Prüfen). Mit über 80% Umsatzanteil bilde die Automobilindustrie aber weiterhin die weitaus bedeutendste Kundengruppe. Mittelfristig solle die Vorsteuerrendite auf 5% des Umsatzes, 15% des Eigenkapitals bzw. 25% des eingesetzten Kapitals gesteigert würden.
Die Zahlen für das 3. Quartal hätten für die Gesamtjahresprognosen kaum neue Erkenntnisse gebracht. Selbst das Eingeständnis der Konzernführung, das Ziel eines unveränderten Bruttoergebnisses vor Restrukturierungsaufwand (22 Mio. Euro) zu verfehlen, komme nicht überraschend. Hintergrund sei vor allem der niedrigere Umsatzanteil margenstarker Kurzfristlieferungen. Offenbar treffe dies die Tochter Carl Schenck (Messtechnik) noch stärker als erwartet. Auch die Sparte Ecoclean (Reinigungstechnik) werde den Plan verfehlen, während Paint Systems die Scharte des 3. Quartals noch auswetzen solle. Immerhin sei das Projektgeschäft stabil geblieben, so dass es bei den Bestellungen insgesamt keinen Durchhänger wie im Vorjahr gegeben habe. Vielmehr sei die Gesellschaft mit vollen Auftragsbüchern ins Schlussquartal gegangen.
Da sich das ungünstigere Produktmix und der hohe Preisdruck so schnell nicht ändern würden, dürfte der Weg zurück zum 2001er Ertragsniveau beschwerlicher werden als bislang vermutet. Die Gewinnkurve werde entscheidend davon abhängen, wie weit die Automobilhersteller das Outsourcing vorantrieben. Mit der Sparte Final Assembly Systems setze Dürr auf die schlüsselfertige Übergabe ganzer Endmontagen. Bei der Bewertung müsse ein gewisser Vertrauensverlust der Anleger berücksichtigt werden, denn Dürr schiebe seit Jahren Margenziele vor sich her, von denen sich die Gesellschaft tendenziell immer weiter entfernt habe. Die Aktie dürfte daher in der unteren Hälfte historischer Kennzahlenspannen gefangen bleiben (Kursziel: 18,25 EUR).
Die Analysten von Helaba Trust empfehlen eine neutrale Gewichtung von Dürr.
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